本周LME铜市场价格震荡运行。伦铜较上期累计收涨29美元/吨，报于8524美元/吨，日线暂收5均线附近，周线沿着5均线震荡，近期海内外宏观数据以及美联储议息会议释放偏鹰信号，对铜价带来压力，铜技术指标相对偏强，关注布林上轨附近压力。
沪铜主力震荡走势。主力2301合约，较上期值累计下跌380元/吨至65980元/吨，跌幅为0.57%。海内外宏观均面临一定压力，有色价格偏弱震荡。期内中国11月社融数据弱于预期，与此同时工业增加值、社会消费品零售以及固定资产投资数据整体表现弱于预期，从而对国内宏观驱动带来拖累。海外方面主要聚焦美国CPI数据报告以及美联储议息会议。
美联储如期加息50个基点，但鲍威尔发布会强调加息还有一段路要走，坚定地致力于将通胀率恢复至2％的目标，继续认为通胀的风险是偏上行的，鹰信号强于预期，本周海内外宏观指引向下，对有色板块带来一定压力，继续关注国内宏观层面对现货定价的向上驱动。
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本周现货铜震荡运行，升水价格弱势运行，贸易商交投冷清，下游工厂补库力度相对较弱。本周现货价格震荡运行，本周波动原因：
国内宏观数据表现一般，社融数据以及中国零售、工业增加值等数据均表现弱于预期，经济数据拖累对未来需求前景预期，从而导致铜价上行驱动不强。美联储议息会议如期加息50个基点，鲍威尔发布会针对明年加息态度仍超出市场预期，释放偏鹰信号，同样对铜价带来一定压力。
三、国内消费仍相对疲软，由于临近交割以及伴随长单交易结束，贸易需求萎缩程度较大，下游铜材企业开工率处于相对低位，只有升水跌至低位尚可带动少量成交，维持刚需补库节奏，因此下游工厂消费一般，贸易消费疲软，总体消费偏弱。因此本周总体延续供强需弱，海内外宏观存一定压力，导致铜价弱势震荡。
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本周废铜价格小区间波动，需求整体下滑废铜流转受阻成交清淡。河北贸易商光亮铜价格在60400吨；其他市场废紫铜跟随小区间调整。河北、天津、辽宁再生铜厂普光亮采购60600-60700元/吨，湖北、湖南、江西等南方再生铜厂光亮铜采购主流61000-61200元/吨，少量铜厂含税3%采购价格62600-62700元/吨，含税13%采购价格在64400-64500元/吨。市场成交指数一般，由于本周废铜贸易商出行人员减少，加之行情涨跌反复，贸易商累库进度放缓，废铜供应减少企业到货下滑。
本周影响废铜价格因素在于两点，宏观层面海外加息落地符合市场预期但未来仍有加息可能，国内各类经济数据指标低于预期，宏观方面影响压力放大；基本面供需市场矛盾激化，部分一线企业存在年内产量达标需求，因此废铜需求增加价格抗压属性增强，宏观和基本面博弈加剧。而且值得注意的是，随着头部企业增产，低氧杆年底进入价格竞争阶段，企业间成交价差或将扩大。综合当前市场心态分析，预期仍是牵引价格的主要动力，随着年末清账期的到来，市场的整体供需活跃度将下滑，下周废铜价格或偏弱震荡。
受废铜供应和企业开工的差异，再生铜杆开工率小幅回落，国内主流再生铜杆企业16家，涉及年产能232万吨，预计本周低氧铜杆产量18950吨，开工负荷率为42.57%，环比上周减少3.3个百分点。
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本周铜材价格延续下跌走势。截至本周四，无氧铜杆价格报66700元/吨，较上期价格下跌100元/吨；T2铜排报67500元/吨，较上期价格下跌100元/吨；R410A铜管报价70805元/吨附近，较上期价格下跌55元/吨；宁波地区58-3A黄铜棒价格为46500元/吨，较上期价格上涨400元/吨。近期年末铜线缆企业控制原料以及成品库存，从而导致铜材成交不佳，交易氛围偏弱，目前处于季节性淡季，整体铜材价格略有下移。
三地总库存总体延续下降。具体来看，截至12月14日，三地总库存14.69万吨，较上期减少2.3%。其中，LME铜库存为8.55万公吨，环减3.33%；COMEX铜库存为3.47万短吨，环减2.42%。上期所铜库存2.67万吨，环比增1.3%。
铜基本概况，价格方面短期铜价处于高位，月差处于低位，升水跌至低位，年末下游企业控制原料以及成品库存，部分下游有提前放假计划，需求难有增量。供应面，国内产量相对平稳，延续小增趋势；宏观方面主要关注国内经济刺激措施落地对市场预期提振以及美国核心PCE物价指数变动，预计铜价弱势震荡。
供需端：近期国内冶炼厂生产相对平稳，延续小幅增加趋势，进口方面短期船期到货陆续有到，供应端延续稳中有增，此外前期部分大户出库存，转为可流动现货资源，现货流动性尚可；需求端下游终端电力暂无新开工项目，更多的在于在建项目赶工；库存量、库销比较上周上升，总体来说房地产行业刺激措施不断，延续回暖态势；家电方面，近期各地推出消费券，深圳、武汉、上海等地均有支持消费政策，伴随政策投放，预计家电方面行业同样延续小幅回暖表现；总体下游终端电力释放节奏不及预期，部分开工项目仍存刚需，房地产表现复苏，汽车表现有所回暖，家电方面政策助力增强。因此铜供应增加，下游终端总体向好，但由于处于年末，企业控制原料以及成品库存，总体消费难有较大增量，预计库存呈现小幅度累库。
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综上，下期铜供需延续双增可能，但整体由于消费释放力度较弱，叠加交割过后，仓单流出，或进一步对铜价带来压力，预计铜价弱势震荡。具体来看，伦铜关注8700美元/吨一线压力，下方暂看8200美元/吨一线支撑位。
